Unternehmenskauf - Der Prozess

1. Am Anfang eines Kaufprozesses steht ein unverbindliches streng vertrauliches Kennenlerngespräch.



• Verkäufer und Käufer unterzeichen zu Beginn eine Vertraulichkeitsvereinbarung
• Typischerweise werden in diesem Gespräch wesentliche Rahmendaten des Unternehmens genannt und ausgelotet, ob die groben Verkaufs- beziehungsweise Kaufpreisvorstellungen in einem Verhältnis liegen, das einen weiteren Prozess sinnvoll erscheinen lässt
• Gegebenenfalls wird ein ungefährer Zeitrahmen für die erste Phase der Due Diligence (Unternehmensprüfung) vereinbart, die typischerweise gemeinsam vom potentiellen Käufer mit von ihm beauftragten externen Beratern, Rechtsanwälten, Wirtschaftsprüfern und Steuerberatern durchgeführt wird



2. Die Erste Phase, die vorläufige Due Diligence findet üblicherweise außerhalb des Unternehmens statt, um keine Unruhe in das Unternehmen zu bringen, den laufenden Betrieb nicht zu stören und die Vertraulichkeit des Prozesses nicht zu gefährden. In dieser Phase werden häufig folgende Unterlagen bzw. Bereiche angesehen und eine erste Prüfung vorgenommen:



• Finanzen (Budget, Unternehmensplanung, Jahresabschlüsse, Controlling- oder Managementberichte der letzten 3 bis 5 Jahre)
• Recht (Satzung, wesentliche Verträge, Patente und Schutzrechte, ...)
• Steuern
• Markt / Produkte / Vertriebs- und Marketingstruktur
• Lieferanten
• Produktion / Anlagevermögen / Investitionsbudget
• Forschung & Entwicklung
• Organisation / Personal / Pensionsverpflichtungen
• Informationstechnologie
• Umweltrelevante Aspekte


Diese Phase dauert in der Regel zwei bis sechs Wochen, wobei sie in einzelnen Fällen kürzer oder auch deutlich länger dauern kann. In dieser Phase finden mehrere Gespräche mit dem Unternehmer / veräußerndem Gesellschafter statt, um das Unternehmen besser zu verstehen. Es wird auch besprochen, ob Interesse und Bereitschaft beim Unternehmer besteht, dem Unternehmen noch für einen zu definierenden Zeitraum mit seinem Wissen in unterschiedlichster Form (als Geschäftsführer, Aufsichtsorgan oder Berater) zur Verfügung zu stehen.

Oft wird auch eine Betriebsbesichtigung vorgenommen, wobei zu diesem Zeitpunkt in vielen Fällen die Verkaufabsicht im Unternehmen noch nicht bekannt ist und auch noch nicht bekannt werden soll.



3. Ist das Ergebnis der ersten Phase der Due Diligence zufriedenstellend, wird dem Verkäufer schriftlich in einem unverbindlichem Angebot beziehungsweise einem "Letter of Intent" (Interessensbekundung) das Kaufinteresse durch Wieland Capital mitgeteilt. Dieses Schreiben enthält im Normalfall:



• Eine Kaufpreisspanne unter dem Vorbehalt weiterer, bestätigender Due Diligence ("confirmatory due diligence")
• Einen Zeitplan für den weiteren Prozess
• Vereinbarung eines Zeitraumes der Exklusivität, zumeist auch einer Kostenerstattung und/oder "Break-up Fee" bei Nichtabschluss



4. Stößt die Interessensbekundung beim Verkäufer auf Interesse, oder verhandeln Käufer und Verkäufer und einigen sich auf eine für beide tragbare Preisspanne, beginnt, gegebenenfalls nach Abschluss der Exklusivitätsvereinbarung und/oder Vereinbarung einer "Break-Fee" die zweite Phase, die bestätigende Due Diligence, die wenige Tage bis hin zu einigen Wochen dauern kann



• Die in der Phase der vorläufigen Due Diligence untersuchten Bereiche werden noch eingehender geprüft
• Eventuell werden wichtige Mitarbeiter zu diesem Zeitpunkt informiert und mit diesen Gespräche geführt

Verläuft auch die bestätigende Due Diligence erfolgreich, kommt es zu Kaufpreisverhandlungen und dem Aushandeln eines Kaufvertrags, der üblicherweise Garantien und Verpflichtungen enthält, und manchmal noch unter Vorbehalt der Prüfung oder Bestätigung von bis zu diesem Zeitpunkt nicht offen gelegten Informationen steht. Dieser wird bei Einigung notariell beurkundet.